阿波罗的金融创新：押注人寿保险的新策略

买方巨头阿波罗最近登上金融新闻，震惊了整个金融界：谁能想到下注“老年人去世”会成为一种投资战略？的确，阿波罗在金融创新方面的表现值得赞叹。不过，许多OSG学员看到这则新闻后却感到困惑，原文中也没有解释清楚。今天，工藤哥将为大家提供一些见解，希望对面试有所帮助！

人寿保险的运作机制

人寿保险其实就是一种与保险公司之间的“对赌”：你每年交一笔保费，赌你可能会去世。如果你在保期内去世，指定的受益人将获得一笔可观的赔偿；而保险公司则希望你在保期内活着，或者在你去世时已经交了很多年的保费，这样他们的损失能够最小化。

这里还有一个关键点：如果你交了几年保费，但之后因没钱交保费而导致保险作废，那么可就没有保障了。这也是为什么人寿保险有了二手交易市场：你可以将自己的保险单出售，其他人会帮你继续支付保费，待你去世后，他们将成为受益人。阿波罗的一个分部正是经营这项业务。

案例分析：Martha的故事

2006年，一位名叫Martha的老人为了转售购买了一份五百万美金的人寿保险，随后她以十五万美金的价格将其转售给了阿波罗。2018年，这位老太太去世，阿波罗也自然收到了这笔五百万的赔偿。表面上看，双方都很满意：Martha得到了十五万，而阿波罗则在支付了十二年的保费和买断费后拿到了赔偿。

不过，实际上，家属并不甘心，他们告了阿波罗，声称自己才是保费的真正受益人，并最终赢得了官司。这也成为阿波罗被曝光的原因。在不谈伦理的情况下，从金融的角度来看，一个耐人寻味的问题便是：阿波罗究竟是如何盈利的？

阿波罗的盈利模式

据说，阿波罗并不了解Martha是谁，也不知道她的健康状况，所以他们不仅要与保险公司在一个“不确定”的老人身上“对赌”，而且还提前支付了十五万的买断费。究竟为什么阿波罗会觉得这样是有利可图的呢？

原来，阿波罗发现，许多人在购买人寿保险后，往往会在一段时间后停止续费。而保险公司的利润很大一部分就是来源于这些提前终结的保险。正因为这些人存在，人寿保险的预期价值（EV）对保险公司而言实际上是负的，但这并不妨碍阿波罗的盈利——毕竟，不是所有人都能按时交费。

因此，只要阿波罗能够买断这些老年人的保险，他们就能获得可观的利润。如今，美国人寿保险的二级市场每年的总交易量已超过四十亿美金，而由于未及时续费而被终结的保险金额高达六千多亿，这个策略在市场中仍然具有很大的发展潜力。

总结

阿波罗这一创新的金融策略，引发了人们对人寿保险市场的深思。尽管从伦理的角度来看，背后可能存在争议，但无可否认的是，阿波罗成功地在复杂的市场环境中找到了盈利机会。大家在谈论风口中的投资时，也许可以从这个案例中汲取一些启示。💡

#投行 #osg #osg求职 #金融求职 #24Fall #美本 #美本申请 #美本转学 #华尔街