美国经济的成功软着陆分析 🇺🇸

在全球经济动荡不安的今天，美国经济似乎成功实现了软着陆。最新数据表明，第二季度GDP增长了3%，同时核心PCE月环比增长为0.2%，年同比则为2.6%（参考图3）。根据克利夫兰联邦储备银行的通胀预测，预计8月的CPI将仅为2.56%（参考图4）。长期通胀预期稳定在2.3%的水平。

就业市场的强劲表现

尽管上周的非农数据有所下修，但这一变动并没有掩盖全年就业水平的强劲增长。美联储似乎已逐步消除了所有市场风险——资产泡沫、水位危机、甚至信用风险都得到了有效遏制。上周五，10年期国债收益率重新回到3.9%以上（见图1），TLT也经历了显著📉（图2）波动。但市场的反思与讨论仍在继续：长债下行风险到底有多大？10年期国债回到5%似乎不再可能，4%-4.5%的范围被认为是合适的预期。

货币供应与财富集中

如此大规模的货币增发与赤字扩张，资金究竟流向何处呢？这里有几个值得关注的方面：

1. 富人通过多样化的资产配置消化多余的资金，新兴的资产类别，如美资管公司推出的各种coin ETF，以及超豪华住宅市场的迅猛发展，均成为吸纳超发货币的“黑洞”。
2. 在CPI通胀下降的背景下，资产价格却以前所未有的速度持续上升。纽约、迪拜、佛州的迈阿密、Palm Beach，甚至Montana和Wyoming等地，都涌现出不受地理限制的豪宅市场，满足巨富对投资的需求。

例如，根据图5，蔡崇信于2022年以1.9亿美元在纽约购入的220 Central Park South豪宅，2019年价格仅为9300万。这种趋势反映出市场对高端豪宅的巨大需求。

美联储的角色与市场展望

自2008年金融危机以来，美联储在其职责中增加了“金融稳定”的目标，并不断证明，几乎没有金融或经济风险是其无法处理的。作为一个相对保守的观察者，可能会错失诸多投资良机。可以说，“不要与美联储作对，保持投资”是一种有效的市场投资策略。

总结

美国经济在保持增长的同时，通过有效的政策工具应对潜在风险，为未来的发展铺平道路。在这样的背景下，观察和理解市场动态尤为重要。

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