美国股市对Harris与Trump辩论的影响分析

最近更新缓慢的理由有二：一是工作繁忙，二是基本观点未发生明显变化。就如我上周五的笔记所述，“大部分抛盘将在今天消化，意味着下周压力反而会变小”，这在本周一和周二得到了验证。今天，我们将围绕明天（北京时间上午9点）Harris和Trump的第一场辩论，探讨其对美股的潜在影响。

1. 辩论结果对美股的影响

辩论结果的走向将会对美股产生不同的影响：

• 如果Harris占优，可能会对美股整体造成利空，并使美元承压；
• 若Trump占优，支持美国国内企业，将利好其主营业务，同时利空跨国企业，推动美元上涨，令人民币承压。

2. 企业税政策

两位候选人在企业税方面的立场截然不同：

• Harris提出将美国企业税率提高至28%（目前为21%）；
• Trump则计划将企业税降低至15%，并将2017年共和党的减税政策永久化。

3. 关税政策变化

在关税问题上，两位候选人的策略各具特色：

• Harris虽也计划对中国产品加税，但考虑到各种因素，其幅度和范围可能会有所保留；
• Trump则意图全面加10%关税（包括盟国），并对中国采取更高、更迅速和果断的关税政策。

Trump的关税方案可能会引发再通胀现象，导致PCE增幅30-40个基点。

4. 移民政策

关于移民的立场：

• Harris会采取较为灵活的措施，以限制非法移民；
• Trump则倾向简单粗暴的遣返方式。

移民，尤其是非法移民，提供了额外劳动力供给，有助于防止劳动力市场过热，抑制通胀。对移民的严格限制，可能会引发再通胀。

5. 新能源与传统能源

在能源政策方面：

• Harris支持新能源发展，并持续对传统石油企业施加限制；
• Trump则放松对传统石油企业的监管。

6. 金融与生物制药政策

在金融监管和生物制药方面，两位候选人有明显区别：

• Harris对金融实施严格监管，而Trump则倾向于宽松监管；
• Harris提议设置美国人自付处方药的上限为每年2000美元，而Trump并无类似限制政策。

总结

虽然安静且紧凑的第一场辩论结果尚难确定，但由于这是接近的竞选，很可能不会作为交易依据。然而，拉长时间来看，市场波动性可能将上升。值得注意的是，大选年，美国股市通常表现良好（自1960年以来仅有2000年的网络泡沫与2008年的次贷危机为例外）。如果专注于接下来的7个月表现，可能会更加乐观。

近期对资产管理者（54%）和对冲基金经理（33%）的调查显示出“稍微看涨”的情绪。此外，需提醒大家，笔记中每一句话都有主流出处，留言时请保持理性，不要传播没有依据的言论。

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