市场观察：西方央行升降息周期

市场观察：西方央行升降息周期

小伙伴们晚上好~ 🌙

升降息周期的同步性

这篇“市场观察”笔记将和大家一起看看“21世纪后西方4大央行的升降息周期”。从图1中可以看出，西方各大央行的升/降息周期具有很高的“同步性”。

美联储的独特表现

此前的几轮降息周期都由美联储“牵头”（最先开始降息），但在本轮中，美联储的降息政策却晚于BOE和ECB，这实属特例。然而，9月美联储通过“一次性降息0.50%”赶超了ECB和BOE的降息进程。有美联储“开路”，大大降低了ECB和BOE在降息时的阻力。

日本央行的挑战

回顾过去，日本央行（BOJ）在本世纪仅有的5次加息都发生在美国政策利率处于周期最高点时。因此，日本央行在“顶着欧美降息周期搞加息”方面面临着不小的挑战。

潜在的降息空间

参考各大央行政策利率的历史均值及高低点可以看出，欧美仍然存在很大的“(潜在)降息空间”，但日本加息的空间则相对较小。因此，影响日元汇率的主要力量（美日/欧日利差）更多可能来自美/欧央行，而非日本央行。

未来政策预测

图2套用了此前的版式，更新了西方各大央行25年1季度前的议息日程、利率政策走向及影响因素，以及Bloomberg对2024年底和2025年底政策利率的预测。

总结

信息都做在图文笔记中了，希望对感兴趣的小伙伴们有一小小小点的帮助。📊

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