美国财政政策对全球金融市场的影响

美国财政政策与全球金融市场的互动分析

小伙伴们晚上好~~

在《对比中美日数据，50张图看懂宏观经济》系列中，我们今晚再次聚焦于美国的财政政策及其对全球金融市场的广泛影响。[星R]

美国财政政策影响经济的逻辑链

图1展示了美国财政政策如何通过一系列逻辑关系影响经济和国际金融市场。右侧“影响经济”的逻辑链条是上一篇笔记《财政政策的影响》的简化版本。

• 美国经济的扩张通常会加大进口需求，进而拉动贸易伙伴的出口，刺激全球经济增长。
• 全球经济的增长意味着需求的增加，通常能推动能源和资源价格的上升。[二R]

对国际金融市场的深远影响

财政扩张不仅影响经济，还对国际金融市场产生重大影响，主要体现在左侧的逻辑链条上：

• 财政扩张导致政府赤字的增加，从而促使国债的增发需求。
• 增发国债通常会导致国债价格下跌（收益率上升），利率的上升又会影响民间投资，产生“挤出效应”。[三R]

对股市影响的复杂性

财政政策对股市的影响往往较为复杂。减税和政府补助能够提高相关产业的税后利润，推动股价上涨。但与此同时，国债增发引发的利率上升又会加大企业的融资成本，抑制利润增长，这对股价形成了下行压力。这种情况下，尽管特定产业的股价可能会有所上扬，整体股市的走势则需要综合利率和货币政策的动态变化来判断。[四R]

扩张性财政与通胀压力

扩张性财政政策在刺激经济的同时，也可能通过“就业→工资→物价”的路径，带来通胀压力。随着通胀的出现，宽松的货币政策（如降息）将面临较大挑战，这是美联储迟迟未能降息的原因之一。[五R]

利率上升与美元强势

利率升高通常会导致美国与海外的利差扩大，推动美元的强势上扬。持有黄金不产生利息收入，因而较高的利率意味着持有黄金的机会成本增加，这可能使金价面临下行压力。

美国财政政策的历史变迁

图2展示了美国财政政策的变迁历程。我们可以看到近几十年美国财政政策普遍倾向于“扩张”，这一现象在其他西方经济体中同样普遍，背后反映出政治因素的影响：选民通常偏好不加税的政策选择。[向右R]

当前的市场现状

近期（5/27），美国新发行的国债（如2年/5年/7年期）表现不佳，导致国债价格下跌（利率上升），股价随之受到影响，这一市场反应背后隐藏着上述逻辑的深远影响。[种草R]

精彩预告📅

明天，我们将发布系列的第25篇《货币政策的影响》，并在周末继续更新《国际金融市场周报》。敬请期待！

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