贝莱德2025Q4投资展望

在刚刚发布的2025年第四季度投资展望中，贝莱德为我们描绘了一幅颇具洞察力的市场全景。今天，让我们一同探索其核心内容！🌍

一、市场表现

1. 股市表现

在2025年4月，全球股市因G税下跌后反弹。美国股市在人工智能板块的盈利驱动下领涨，尤其是科技板块及“七大科技巨头”表现强劲。相较之下，欧洲和英国的表现则偏向中性，而中国的市场却受到贸易不确定性和增长挑战的制约，也呈现中性走势。

2. 债市动态

发达市场的长期国债面临压力，尤其是日本、法国和英国的30年期国债收益率达到了数十年的高位，这与财政担忧密切相关。同时，当美联储降息时，美国的收益率曲线意外陡峭，市场在关注抗通胀与控制债务的平衡之际，美联邦债务及其利息成本的占比预计会有所上升。

二、经济趋势

AI相关的投资在支撑美国经济方面表现突出，这在一定程度上抵消了消费放缓的影响。尤其是在非住宅投资中，AI领域的贡献显得尤为巨大。同时由于G税的反弹，商品通胀有所上升，而服务通胀则呈现先降后稳的态势。总体来看，全球经济的短期前景较为明确，但新兴市场依然受到地缘局势和增长忧虑的影响。

三、核心主题

贝莱德强调需要聚焦短期投资，继续维持对美股的超配风险偏好。在缺乏宏观经济支撑的情况下，转型环境能够助力超额收益，但同时需管理波动风险。依赖AI等“巨型力量”作为收益的锚点，细分追踪其在各类资产中的演变，成为一种重要策略。

四、投资策略

1. 战术策略（6-12个月）

• 超配美股（受AI支撑的盈利）、日股（通胀回归、改革推进）、美机构MBS和短期投资级信用债；
• 低配日债和长期投资级信用债等；
• 借助外汇对冲增强收益，主动寻找风险点以获取阿尔法。

2. 战略策略（长期）

• 超配非美发达市场政府债、通胀挂钩债、新兴市场股票（精选AI主题）、基建股权和私募信贷；
• 低配全球投资级信用债等；
• 私募市场的作用日益上升，需要细分配置以适应这一趋势。

五、其他观点

市场预期美联储将在2026年12月前降息至约3%。未来美股的上涨将依赖于盈利，AI可能会继续推动企业盈利的增长。此外，从2020年到2025年，美基金经理的超额收益表现更为突出，而企业也愈加依赖私募融资，因此未来的投资组合构建需围绕私募展开。最后，采用情景分析法辅助决策，将是应对不确定市场环境的一种有效策略。

总之，贝莱德的投资展望为我们提供了明确的市场导向，帮助我们在迷雾中找到方向。🌟希望这些信息能为你的投资决策提供参考！